（来源：华泰证券 研究所）美国9月CPI点评美国9月CPI超预期放缓，主要受房租分项意外放缓影响，而关税仍部分推升商品价格但幅度相对温和。9月CPI环比下行0.07pp至0.31%，低于预期的0.4%，核心CPI环比边际下行0.12pp至0.23%，亦低于预期的0.3%，同比小幅下行0.1pp至3.0%，低于预期3.1%。受关税影响较大的核心商品温和上升，但权重较高的住房分项因数据波动而高位回落，对核心通胀产生拖累。政府关门时间超预期，9月ADP就业与10月以来州层面拟合的首申均指示美国就业市场延续放缓，9月CPI数据进一步巩固市场对联储10月会议降息的预期。截至北京时间22点10分，联储降息预期上行3bp至49bp，基本完全定价10、12月各降一次，2y美债收益率下行2bp至3.47%，10y美债收益率基本持平于4.00%，美元指数微跌0.1%至98.9，美股上涨。