国元证券保荐红四方IPO项目质量评级B级 扣非净利润大降近5成

（一）公司基本情况

全称：中盐安徽红四方肥业股份有限公司

简称：红四方

代码：603395.SH

IPO申报日期：2022年7月5日

上市日期：2024年11月26日

上市板块：上证主板

所属行业：化学原料和化学制品制造业

IPO保荐机构：国元证券

保荐代表人：王奇、姚成

IPO承销商：国元证券

IPO律师：安徽天禾律师事务所

IPO审计机构：容诚会计师事务所（特殊普通合伙）

（二）执业评价情况

（1）信披情况：

被要求说明对经销商及其终端销售的核查是否充分；被要求披露未来减少与控股股东发生关联交易的具体措施；被要求按照《监管规则适用指引——发行类第5号》关于经销模式要求出具专项说明。

（2）监管处罚情况：不扣分

（3）舆论监督：不扣分

（4）上市周期：扣分

2024年度已上市A股企业从申报到上市的平均天数为629.45天，红四方的上市周期是875天，高于整体均值。

（5）是否多次申报：不属于，不扣分。

（6）发行费用及发行费用率

红四方的承销及保荐费用为2007.55万元，承销保荐佣金率5.03%，低于整体平均数7.71%。

（7）上市首日表现

上市首日股价较发行价格上涨1917.42%。

（8）上市三个月表现

上市三个月股价较发行价格上涨497.24%。

（9）发行市盈率

红四方的发行市盈率为10.62倍，行业均数22.23倍，公司是行业均值的47.77%。

（10）实际募资比例

预计募资5.32亿元，实际募资3.99亿元，实际募集金额缩水24.93%。

（11）上市后短期业绩表现

2024年，公司营业收入较上一年度同比下降10.62%，归母净利润较上一年度同比下降41.16%，扣非归母净利润较上一年度同比下降48.64%。

（12）弃购比例和包销比例

弃购率 0.36%

（三）总得分情况

红四方IPO项目总得分为85.5分，分类B级。影响红四方评分的负面因素是：公司信披质量有待提高，上市周期超两年，实际募集金额缩水，上市后第一个会计年度营收净利润双降，弃购率 0.36%。这综合表明，公司短期内盈利能力有待提高，信披质量有待提高，建议投资者关注其业绩表现背后的真实性。

责任编辑：公司观察